截至目前，雖然部分地區冬小麥追肥活動已陸續結束，下游需求較前期有所減少，但是尿素行情依舊“居高不下”，每當尿素工廠短暫降價吸單后，其價格便會立即尋求企穩上行。多輪調整后，尿素價格暫時并未如預期般大幅向下波動，尿素行情堅挺在提振復合肥市場購銷信心的同時，也給復合肥企業帶來了一定的成本壓力，然而近期復合肥價格上漲不單單是因為尿素成本提高。

春季階段，復合肥企業出廠報價全部出現上行，最為主要的原因是原料成本上漲幅度超出預期，與冬儲初期價格相比，復合肥價格漲幅普遍超過200元/噸甚至更高。通常按照“買漲不買跌”的傳統思想，復合肥漲價大概率將帶動下游采購活動加快進行，不過結合當前各地市場情況來看，漲價后下游新單跟進非常緩慢，春季旺季氣氛稍顯低迷，夏季遠期需求暫未大面積啟動。

首先，原料行情還未完全穩定。尿素行情起伏不定，其他原料行情變化也較為頻繁。近日氯化銨市場也迎來了一波漲價行情，工廠待發訂單充足，多已控制接單；原料成本支撐強勁，一銨行情暫穩為主，下游春季需求收尾，工廠新單成交不佳；國儲氯化鉀競拍開拍，伴隨競拍的持續，氯化鉀市場價格或穩中略降，因此，在原料行情尚未平穩且伴有下滑趨勢的情況下，復合肥行情同樣存在不確定性，終端市場不急于過多儲備庫存。

其次，下游擔憂情緒仍未減少。復合肥價格暫時處于高位，并不代表高價能夠長期延續。對于春季需求來講，局部如東北市場進度已達60-70%左右，終端流通貨源以前期低價庫存為主，剩余補貨需求將于4月份出現，補貨階段的復合肥價格或參差不齊；中原市場夏季肥需求并不急迫，基層農戶多處觀望狀態，經銷商銷售速度相對緩慢，高價貨源尚未得到接受，因此，自去年冬儲市場開始至今，下游的擔憂情緒從未消失過，即便是在化肥價格集體上漲的背景下。

最后，上游產銷壓力不減反增。原料行情異常變化，加之春季旺季需求釋放，導致復合肥工廠陷入兩難境地。如果待發訂單多為冬儲初期低價收款，那么當前工廠的原料成本壓力將會非常之大，主要是由于伴隨低價原料庫存的逐步消化，后續補充的原料價格已經或即將明顯上漲；如果待發訂單陸續執行掃尾，新單跟進又很緩慢，那么復合肥工廠接下來的產銷節奏將會受到影響，原料采購環節上也將受到阻礙，尤其是部分工廠已經啟動了夏季肥市場預收。

綜上，春季復合肥行情大概率將不會出現太大波動，不過掃尾階段的價格可能稍顯混亂，然而夏季行情仍存懸念。本網分析及行情數據中如有您想深入了解的部分，可致電咨詢熱線0451-88001128。想要了解更多的化肥行情信息，請持續關注中肥網的官方網站（m.lyyz888.com）、手機APP（m.lyyz888.com/app）、微信公眾平臺（fert-cn）與分析師一對一交流，精彩內容不容錯過！（中肥網 作者馮弘揚/審稿車艷紅）

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