今年6月尿素市場(chǎng)斷崖式下跌，截至目前仍未止跌。山東、山西、陜西等多地尿素出廠成交價(jià)格已跌破1700元/噸，蒙西地區(qū)即將跌破1600元/噸。從供需面來(lái)看，尿素實(shí)物日產(chǎn)量繼續(xù)維持在20萬(wàn)噸以上的高位，尿素總產(chǎn)能偏大，供應(yīng)過(guò)剩的局面難以改變，尿素企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加，即使部分工廠采取了降價(jià)吸單策略也未能有明顯緩解，新單成交有限，去庫(kù)不明顯。尿素期貨進(jìn)一步加劇了尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)的看空情緒，多數(shù)尿素下游客戶對(duì)尿素后市持悲觀心態(tài)，加速拋售現(xiàn)貨庫(kù)存。

從需求方面來(lái)看，農(nóng)業(yè)需求釋放的不夠集中，對(duì)尿素價(jià)格的支撐不充足，可能是受到了糧食價(jià)格較低迷的影響，種植戶虧損進(jìn)一步打擊了其對(duì)肥料等農(nóng)資產(chǎn)品的采購(gòu)積極性。種植戶積極性不足導(dǎo)致了基層經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)放緩，其手中庫(kù)存偏低，更偏向于隨買(mǎi)隨賣(mài)的銷(xiāo)售模式，部分經(jīng)銷(xiāo)商表示，尿素價(jià)格比較透明利潤(rùn)較低，市場(chǎng)動(dòng)蕩明顯，囤積銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)偏大，拿貨較為謹(jǐn)慎，多以按需采購(gòu)為主，進(jìn)一步利空尿素市場(chǎng)。

不僅僅尿素，復(fù)合肥近年來(lái)的銷(xiāo)售也較為一般，近期復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率持續(xù)下降，對(duì)尿素等原料的采購(gòu)明顯放緩，復(fù)合肥企業(yè)當(dāng)前也面臨成品肥庫(kù)存量較高的壓力，開(kāi)工降低后主要以發(fā)運(yùn)前期訂單為主，新單跟進(jìn)一般。膠合板廠等工業(yè)客戶對(duì)尿素主要以按需拿貨剛需采購(gòu)為主，用量穩(wěn)定但對(duì)市場(chǎng)的整體支撐不足。

尿素出口仍有一定的約束，當(dāng)前出口政策雖稍有放寬，但很明顯無(wú)法有效解決國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的局面。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)無(wú)法消耗國(guó)內(nèi)較為龐大的尿素實(shí)物，尿素企業(yè)將繼續(xù)面臨高庫(kù)存壓力。7-8月是尿素的傳統(tǒng)檢修高峰期，或能短期為尿素價(jià)格提供一定支撐，但在高供應(yīng)和低需求的背景下，如果出口繼續(xù)受限，尿素價(jià)格大幅上漲的可能性偏低，偶有反彈也很難持久，不排除再次跌破成本的可能，短期之內(nèi)市場(chǎng)無(wú)明顯的利好支撐，大概率繼續(xù)偏弱運(yùn)行為主。

與尿素同為氮肥的硫酸銨，與尿素的斷崖式下跌相比行情相對(duì)穩(wěn)定，近幾個(gè)月以來(lái)一直以高位窄幅震蕩為主。截至目前全國(guó)主流硫酸銨工廠出廠報(bào)價(jià)在925-1021元/噸，本周上漲10-20元/噸左右的工廠稍多，下游多以出口貿(mào)易商和擠壓顆粒廠為主，稀土方面的拿貨價(jià)格本周稍有下滑，或與東南亞地區(qū)進(jìn)入雨季有關(guān)。

綜合來(lái)看，尿素與硫酸銨行情相悖，主要是由于當(dāng)前硫酸銨出口較好，客戶不再參考國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格對(duì)硫酸銨進(jìn)行拿貨，多數(shù)貿(mào)易商和顆粒廠對(duì)硫酸銨后市繼續(xù)看好，認(rèn)為其國(guó)際需求并未完全釋放，后續(xù)國(guó)際客戶的詢單和拿貨量仍會(huì)繼續(xù)增加，本周我國(guó)主港顆粒硫酸銨離岸價(jià)格上漲了3美元/噸左右，接下來(lái)繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)際硫酸銨的需求和價(jià)格。

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